10 فبراير
2026. اليوم. البيت الأبيض يستضيف الاجتماع الثاني بين البنوك الكبرى وشركات
الكريبتو. الموضوع: هل يُسمح بدفع عوائد على العملات المستقرة؟
Bank of America،
JPMorgan،
Wells Fargo على طاولة واحدة مع Coinbase، Circle، Ripple. المعركة: تريليونات الدولارات من
الودائع البنكية في خطر.
السؤال البسيط له إجابة معقدة: لو
أعطت USDC عائد 4%، لماذا يبقي أحد أمواله في البنك بعائد
0.5%؟
ما الذي يحدث اليوم؟
الاجتماع الأول كان 2 فبراير. انتهى
بدون اتفاق. البنوك رفضت التنازل. شركات الكريبتو أيضًا.
Patrick Witt (مستشار
ترامب للكريبتو) أعطاهم مهلة: "توصلوا لحل قبل نهاية الشهر."
اليوم الاجتماع الثاني. لا CEOs هذه
المرة - فقط مستشارو السياسات. الجو جدي.
الحضور المتوقع:
- البنوك: Bank of America، JPMorgan، Wells Fargo، Citi، PNC، U.S. Bank
- الكريبتو: Coinbase، Circle، Ripple، Crypto.com
- الجمعيات: Bank Policy Institute، American
Bankers Association، Blockchain
Association
لماذا البنوك خائفة؟
American Bankers Association كانت واضحة: "منع نمو عوائد العملات
المستقرة هو أولويتنا الأولى في 2026."
السبب؟ الأرقام مرعبة لهم.
حجم سوق
Stablecoins الآن: $300+ مليار التوقعات لـ2030: $1.9-$4 تريليون
لو 10% فقط من الودائع البنكية
الأمريكية ($18 تريليون) انتقلت لـstablecoins بعوائد أعلى؟ $1.8 تريليون تختفي.
هذا يهدد قدرة البنوك على الإقراض.
حجة الكريبتو
Tether حققت
إيرادات $5.2 مليار في 2025. هذا ربع إيرادات
JPMorgan. من أين؟
من الاحتفاظ باحتياطيات بالدولار وكسب الفائدة عليها.
الآن شركات الكريبتو تريد مشاركة هذه
الأرباح مع المستخدمين. Circle (مُصدر USDC) تقول: "العملاء يستحقون عائدًا
على أموالهم."
المنطق: لماذا تكسب الشركة 5% من
الاحتياطيات لكن العميل يحصل على 0%؟
المشكلة التنظيمية
قانون CLARITY
Act (تنظيم
سوق الكريبتو) عالق في مجلس الشيوخ بسبب هذه النقطة بالذات.
مُرّر في مجلس النواب عام 2025. لجنة
الزراعة في مجلس الشيوخ وافقت عليه الأسبوع الماضي. لكن لجنة البنوك؟ متجمدة.
محللو Citi يقولون: "هناك فرصة أن تأخير CLARITY Act يتجاوز
2026."
الحلول المقترحة
اقتراح البنوك: منع كامل لأي عوائد على
stablecoins. نقطة. لا
استثناءات.
اقتراح الكريبتو (معتدل): السماح بعوائد لكن عبر
"affiliate companies" (شركات
تابعة) وليس المُصدر مباشرةً. مثال: Circle لا تدفع عائد، لكن شركة أخرى تابعة
لها تقدم منتج استثماري بعائد.
اقتراح حل وسط (مُناقش):
- سقف
للعائد: مثلاً لا يتجاوز 2-3%
- شفافية
كاملة في الاحتياطيات
- تأمين
جزئي (مثل
FDIC للبنوك)
ما يحدث في الواقع الآن
بغض النظر عن القانون، السوق يتحرك:
Y Combinator (أكبر حاضنة
startups): تقدم
الآن $500,000 تمويل أولي بالـstablecoins.
Visa: حجم تسويات
stablecoin سنويًا
وصل $4.6 مليار. تمكين إصدار بطاقات stablecoin في 50+ دولة.
Mastercard: تعامل الآن مع
stablecoins كـ"عملة
أخرى" في شبكتها.
NymCard: تسوية معاملات بطاقات Visa باستخدام USDC في دول
الخليج.
السوق لا ينتظر المشرعين.
حجم التداول الصاعد
بينما البيتكوين ينهار، stablecoins تنمو:
2025: $33 تريليون حجم معاملات (+75% سنويًا) يناير
2026 وحده: $10 تريليون
هذا يتجاوز Visa وMastercard مجتمعين في بعض الأشهر.
المخاطر
للمستثمرين: لو مُنعت
العوائد، stablecoins تفقد جاذبيتها. قد ينخفض الطلب. بعض المشاريع قد
تفشل.
للبنوك: لو سُمحت
العوائد، تدفق هائل من الودائع للخارج. أزمة سيولة. تقليص الإقراض.
للاقتصاد: stablecoins بالدولار
تعزز هيمنة الدولار عالميًا. الاتحاد الأوروبي يطور اليورو الرقمي كرد. الصين
لديها اليوان الرقمي. أمريكا لا تريد التخلف.
التوقعات
السيناريو المتفائل (30%): حل وسط يُتوصل إليه. عوائد محدودة مسموحة. CLARITY Act يمر في
مارس/أبريل.
السيناريو المحتمل (50%): جمود يستمر. القانون يتأخر لـQ3/Q4 2026. السوق
يستمر بدون وضوح تنظيمي كامل.
السيناريو السيئ (20%): انهيار المفاوضات. البنوك تضغط. منع شبه كامل
للعوائد. ضربة لصناعة stablecoins.
ماذا يعني للمستثمر العادي؟
لو تملك
USDC/USDT: راقب الأخبار بعد الاجتماع اليوم. أي قرار سيؤثر على استخدامك اليومي.
لو تفكر في الاستثمار: USDC (Circle) و USDP تبدو أكثر التزامًا بالتنظيم. USDT (Tether) الأكبر
لكن تواجه ضغوطًا.
لو لديك ودائع بنكية: قد ترى عروض عوائد أفضل من البنوك قريبًا -
محاولة للمنافسة.
الخلاصة
اليوم قد يحدد مستقبل $300 مليار من stablecoins. البنوك
خائفة. شركات الكريبتو عنيدة. البيت الأبيض يضغط لحل.
النتيجة؟ ستظهر قريبًا. ربما اليوم.
ربما نهاية الشهر. لكن شيء واحد مؤكد: stablecoins لن تختفي. السؤال فقط: بأي شروط
ستُنظم؟
⚠️ إخلاء المسؤولية:
هذا المقال لأغراض تعليمية فقط ولا
يشكل نصيحة استثمارية أو مالية. التطورات التنظيمية قد تتغير بسرعة. قم ببحثك
الخاص واستشر مستشارًا ماليًا مرخصًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.